基金定投中有句話總是被提及：止盈不止損。這句話包含兩個跟收益直接相關的操作。

止盈，強調在基金定投收益累計到一定程度時需要適時贖回，尤其在以震蕩為主要特征的A股，及時鎖定收益、再一輪輪堅持“滾雪球”的操作，一定程度能夠較好地提高投資的獲得感。此外，適時止盈的操作也能有效改善長期定投導致的成本鈍化效應，起到更好均攤成本的作用。（具體止盈操作詳見本公號過往文章《定投反彈超10% 及時止盈or按兵不動？》、《馬拉松變接力賽 擁抱定投每個小確幸》）

止盈操作往往發生在基金盈利時，這是每個投資者都向往的賺錢狀態。但如果千挑萬選、符合各種維度標準的“好基金”短期收益不佳，如何堅定持有信心、管住手不止損？今天我們來跟大家聊聊這個問題。

首先，我們在面對市場波動時，要多想想“好基金”的“好”。這種好源自基金公司的綜合實力、基金經理團隊的投研能力、基金產品的中長期業績表現，在波動頻繁的市場中，牢記凈值曲線背后的力量能夠讓投資者擁有穿越波動的信心和底氣、助力長期收益的獲得。

受市場環境、投資行業、組合管理、具體企業發展情況等風險因子的影響，任何基金都有可能在某個情形下陷入虧損，好基金的凈值曲線也并非始終向上，但通過長周期的業績歸因能發現，有些基金基金經理風險管理能力、證券選擇能力、時機選擇能力較強，能夠在控制風險的前提下通過證券和時機的選擇跑贏業績基準，創造長期超額能力。

那這三大能力哪項更為重要呢？

嘉實基金董事總經理、平衡風格投資總監胡濤曾表示，從投資第一性原理和長期維度來說，投資回報并不取決宏觀經濟增速減緩，也不太取決于流動性的變化，關鍵還是取決于是否能夠找到優秀的公司。尤其是隨著新經濟時代下產業升級、行業集中度提高等趨勢性的發展，從高增長到高質量增長，結構性機會將是關鍵詞，因此更加需要精挑細選、聚焦優質企業。

在他的選股標準中，一是公司的質地要非常優秀；二是長期的成長空間要比較大，未來幾年能夠保持較高的穩定增長的預期；三是估值仍然要比較合理。在胡濤看來，把握優質公司，是獲得長期投資收益的一條正道，哪怕市場短期波動影響基金的業績也不會輕易賣掉。

滄桑正道，無獨有偶，嘉實董事總經理、成長投資總監歸凱經歷過08年、16年、18年、21年多輪熊市考驗，他在分享投資方法論時也表示，投資的出發點是挖掘這個時代最偉大、最優秀的企業，選股需要嚴格從商業模式、競爭優勢、產業趨勢等角度關注公司的長期質量，在高質量的基礎上用客觀的盈利預測和估值體系去評估股票的安全邊際和長期隱含收益率。

“頂尖的優質總是稀缺，好公司一旦找到，除非長期邏輯生變，否則不會頻繁操作。長期較高的復合回報不是通過低買高賣高頻交易出來的，而是長期持有，享受公司持續的價值創造?！睔w凱稱。

由此可見，長期投資中，穿越周期迷霧的力量來自企業優秀的盈利能力，也來自專業投資的深度研究和挖掘，這是抵御市場短期波動、持續創造超額收益的核心力量。如果基金產品背后基金經理、管理團隊擁有專注研究、精于研究的能力，我們忽視短期波動、堅定長期持有的底氣可以足一些。

其次，好基定投即便短期虧損也不建議?？刍蛘咧箵p，這跟定投的成本平均的基本原理有關。

基金定投的本質是成本平均，和一次性買入產生一個固定的成本價不同，分批買入的持倉成本是一個不斷變化的平均價，只有當基金的最新凈值高于定投的平均持倉成本時，才會獲得正收益。舉個例子，如果10期定投的平均成本是1.2的話，只有當基金凈值上漲到超過1.2的水平時才會盈利。

除了上面這種先跌后漲的行情，作為適合普通人積少成多、淡化擇時的買入策略，定投在其他市場行情中也較為適用，在大部分的行情中定投都會經歷一段持倉浮虧，不過每次扣款都能起到向下攤低成本的作用，只要不?？?，待行情回暖，或能更快反彈、實現盈利。

（定投適用的常見市場行情）

總的來說，好基金難得，不論短期漲跌堅定持有好基金也很考驗投資者的認知和人性。從實操角度來說，好基定投遇到浮虧除了堅定持有，還可以采取一些小技巧借助市場的走勢來加快解套，詳見本公號過往文章《定投浮虧不要怕 三招教你自救解套 | 定投必計劃》。

用理性對抗情緒，用認知提升底氣，用紀律管理人性，讓我們一起做真正的長期主義者！

*風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征及其特有風險，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益或本金不受損失?；疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的有效理財方式。