糖酒會有何重要？

從食品飲料和商品消費的角度看，是最重要的交易會。從投資視角看，是一個值得研究和參加的盛會。這個會匯聚了廠家、品牌、渠道、經銷商和終端消費者。廠家和品牌通常在會上推出新產品、召開經銷商大會、宣布全年營銷戰略和銷售目標。

研究者可以集中、高效、全面地了解整個食品飲料和白酒行業的動態，包括核心上市公司和知名酒企的布局方向和未來可能性。篩選出優質的公司和潛在標的，是非常重要的窗口和時機。

“熱鬧”和“穩”是這次春糖會的關鍵詞

由于疫情影響，糖酒會中斷了三年，今年備受關注。作為復蘇后的第一次糖酒會，對于了解過去三年行業變化、企業經營方針和未來趨勢非常重要。

嘉實大消費研究總監吳越表示：此次展會的感受可以概括為“熱鬧”和“穩”。糖酒會吸引了過去三五年最多的產業和投資者參與，展現出關注度非常之高。同時，整個行業呈現出穩中向上的趨勢，春節銷售表現超預期，但進入淡季后市場回歸常態，消費者預期也變得更加理性。

總之，糖酒會是了解行業動態和趨勢的重要平臺。那在這次春糖會中，咱們的基金經理和消費研究員們都看到各個細分領域的哪些趨勢呢？

白酒行業趨勢

嘉實消費研究員鮑強表示：“目前整個白酒行業呈現出兩個明顯趨勢。首先是行業復蘇，今年的白酒展會吸引了大量廠商和經銷商參加，相較去年同期呈現明顯增長。其次是多香型發展，展會中出現了清香型和醬香型品牌，表明消費者需求呈現多元化趨勢?！?/p>

熱鬧之外，行業也需要冷靜思考。吳越表示：“現在的白酒行業和十年前不一樣了，經過了旺盛的蓬勃發展，進入成熟期后的白酒行業從這次展會中可以看到一個未來5年左右的新趨勢：少喝酒，喝好酒，深耕普通消費者白酒需求場景的品牌，會迎來較大機會?！?/p>

“糖酒會采訪中，我們了看到有酒類廠商愿意讓渡利潤，和經銷商一起度過疫情難關”

這也反映了消費行業的另一個趨勢：廠商關系的良性發展。在未來三到五年，能否成為品牌名酒并不是唯一的評判指標，更為重要的是是否愿意維護渠道和采用與消費者共同成長的營銷方式。只有愿意和下游客戶和消費者共同合作，攜手發展的酒企才能在未來的發展趨勢中獲得更好的發展機會。

啤酒行業趨勢

嘉實消費研究員郭弘毅認為：“線下場景的恢復也有利于啤酒行業的發展，未來啤酒行業的趨勢是工業化往精釀化、多元化發展，滿足不同的消費人群和渠道需求。在這種情況下，啤酒企業需要不斷創新和升級，同時在營銷和渠道方面保持靈活和敏銳，才能在激烈的市場競爭中取得成功?！?/p>

對于投資而言，與白酒不同，啤酒有顯著的季節效應。比如二季度通常是啤酒板塊投資的一個好窗口期，因為啤酒銷售旺季在夏季，市場情緒可能會比較亢奮。

食品零食行業趨勢

在過去的三五年里，中國的食品產業一直向功能化、健康化、便利化方向發展。功能化是指根據不同人群需求，設計不同添加劑的產品，健康化則強調無添加、對身心有益的食品，而便利化是城市化和生活節奏加快的結果。整體而言中國消費市場正在追趕歐美成熟市場，具備巨大潛力。

談到糖酒會調研的感受，嘉實消費研究員李亨通表示：“在上市公司交流中，重點關注公司過去的工作和成果，以及管理戰略方面的問題；而在糖酒會上，則更關注未來的趨勢和新產品?！?/p>

對研究而言，雖然新產品和趨勢非常重要，但關鍵還要看企業如何賺錢以及控制成本和渠道毛利，畢竟食品行業的生產壁壘并不高。

長期來看，社區的零食量販店是一個新的消費趨勢。嘉實消費研究員張展至表示：“零食行業的份額變化主要取決于渠道的變革。對于商家而言，目前社區門店消費渠道通常要便宜30%，這種新消費的趨勢出現會孵化出新品類，未來我們也比較關注?！?/p>

農業行業趨勢

農業板塊的下游是食品，會非常容易受益于消費復蘇，其中種業和養殖同樣與我們的生活消費息息相關。嘉實農業產業基金經理朱子君表示：“種業在年底偏四季度或將受到支持政策影響，而養殖則面臨價格回落的挑戰。生豬養殖板塊在冬季疫病高發會導致產能受到影響，二季度生豬價格很可能處于持續低價背景，直到產能持續去化到健康狀態，可能會在今年完成三次探底，但往往深度虧損后可能會啟動新一輪的周期，因此現在我們會非常關注?！?/p>

消費是永恒的賽道，但消費投資也越來越挑戰

隨著人口老齡化和宏觀經濟增速的放緩，消費行業正在從成長性行業變成偏成熟期的行業?，F在需要比拼的是如何在總量穩定的背景下尋找新興的消費趨勢，挖掘年輕消費者的未來偏好，以及細分賽道的變化。

具體到A股和港股投資上，嘉實大消費研究總監吳越表示：“隨著美元加息周期的結束，全球資金重新追捧中國權益資產，港股市場將迎來新一輪上升行情。消費板塊是港股和A股之間的互補性板塊，港股市場里有一些新興的消費領域，如餐飲、博彩、奶茶和盲盒等，可以多多關注。

這些港股中的新興消費領域在A股中沒有的龍頭企業，隨著消費的復蘇和疫情的放開，非常有可能會呈現出快速復蘇的業績增長?！?/p>

*風險提示：基金有風險，投資需謹慎，投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證，文中基金產品標的指數的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業績表現。